[摘要]

核心提示2015年政府工作报告明确提出大力发展智慧城市以来，截至2016年6月，全国95%的副省级城市、76%的地级城市，均在政府工作报告或“十三五”规划中明确提出，或正在建设智慧城市。预计2017年全国将有超过500个城市启动智慧城市建设和在建智慧城市，相关市场规模有望扩容至万亿级别。

飞乐音响（600651）起步较早，在智慧路灯网络领域产品研发获得技术支持，与银行和政府形成良好合作关系，利用PPP项目契机，创新融合千亿产业基金做支撑，在智慧城市业务领域走在前列。智慧城市基于金融能力、产品技术能力和政府资源的延展性，将成为可复制的案例在各地推广起来。

报告摘要项目资源优质：智慧城市项目入PPP库，创新融资方式降低应收账款公司借助子公司申安多年积累的工程项目经验，参与当地政府市政规划、PPP项目入库、投标施工等智慧城市项目建设。

公司积极探索多元融资模式，降低融资成本和应收账款。通过PPP项目产业基金与SPV公司表外融资方式借助银行先期注资，深受当地政府欢迎。

营运收入持续性强：后期稳定现金流，智慧城市数据积累变现空间巨大飞乐音响正开发智慧路灯网8+X功能，为单独模块赋予长期运营价值。公司将智能路灯打造为城市的移动互联网入口和智慧城市流量端口，通过多种途径寻求运营分成。同时，通过物联网、大数据、云计算，为数字政务积累数据，为智慧城市战略的长期规划奠基。

海外业务拉动国内产能：喜万年整合效果较好，产能蓄势待发喜万年集团的加入，为公司带来了国际百年品牌和遍布48个国家的销售渠道，且在通用电气退出之际，公司利用喜万年品牌快速接手，在东南亚地区抢占市场；公司生产基地目前传统HID灯仍然在供应，LED产能逐步爬坡中，而喜万年国外产品的需求逐渐拉动产能释放。

及时披露上市公司公告，提供公告报纸版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。