10月20日，IBM周一发布了2015财年第三季度财报。报告显示，IBM第三季度来自持续运营业务的营收为192.8亿美元，比去年同期的223.97亿美元下滑13.9%，是该公司连续第14个季度营收下滑；净利润为29.5亿美元，去年同期净利润为1800万美元。

财报发布后，IBM投资者关系副总裁帕特丽夏·墨菲（Patricia Murphy）、首席财务官兼高级副总裁马丁 施勒特（Martin Schroeter）等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师：你们提到第四季度虽然业绩预期较为疲软，但是由于那些交易的时间都比较晚，所以不太会影响公司2015年的现金流，但是这会不会对2016年的现金流有负面影响？我知道你们目前可能还不太愿意为2016年的情况作出预期，但是可否就几项大的影响因素谈一下明年公司将会有的现金流情况？

施勒特：我们提到了2015年的现金流不会受太大影响，我们第四季度提供的业绩预期毕竟是一个范围，还要看到时候具体达到哪一个点，如果我们第四季度的业绩到时候在预期范围的低端的话，可能会对2016年初期的现金流造成影响。但是，现在来谈2016年整年的情况还太早，毕竟那是一共12个月的情况，我们还需要看到时候的宏观环境、销售周期等情况。

明年的话，我们在税务方面也可能会受到一些影响，我们现在正在预估这个现金税的情况，可能会出现和2014年类似的情况，也可能仅仅是非常小的影响。

今年我们在改善销售周期和工作现金流方面取得了非常高的效率，并且还会完成对System X芯片业务的剥离，所以，有一些好消息也有一些坏消息，现在综合起来去预计这些情况对2016年的影响还太早。

Bernstein分析师：你们之前跟投资者传达的战略一直是，公司正在转向高价值的业务，这需要一定的过渡时间。但是，我觉得实际的情况也一直出乎你们的预料，业务转型和稳定下来花的时间可能比你们预期要长，你们已经在过去五个季度里有四个季度都调低了业绩预期，公司的收入已经变得略微疲弱。

所以我想了解一下，你们的业绩预期究竟有了什么不同？2016年的话，你们会采取一些措施应对汇率变化的影响，但是你们的大型主机和Power芯片业务由于今年的产品周期的问题将遇到挑战，你们的存货下降到了100亿美元的最低水平，这也是2016年你们将必须解决的问题。你们还提到说将继续大规模的进行投资，所以，你们觉得公司的业绩情况在短期内是不是将继续恶化，如果你们觉得不会恶化，是因为打算采取何种措施？

施勒特：我们在今年1月份的时候制定的2015年的业绩预期，我们当时说了这个范围的高低点主要去觉得软件业务的表现，其实我们第三季度结束，软件业务的实际情况确实是在我们预期的15.75的水平，但是我们确实也观察到了更长的销售周期的出现，特别是软件业务方面，所以我们觉得应该更谨慎的将这个情况、以及我们的全球服务部门业务的过渡情况反映到业绩预期中。

另外，我们业务转变的过渡现在进行得非常好，虽然说，可能其速度比我们想要的有点慢，但是我们肯定会更努力的加快这个过渡的速度。

明年的话，有几点应该谈一谈，首先是你提到的货币的问题，第三季度我们的由于货币和汇率因素的变化在收入和每股净收益方面都受到了积极的影响，实际上第四季度，货币汇率这方面对我们还是利好的。

所以，你现在看我们的四季度预期，在范围低端，平均每股净收益将下降11%，在范围高端，平均每股净收益将下降3%。

如果是在预期范围低端，那么货币汇率的影响程度将是今年的一半，而且实际上，我们来看明年，随着我们业务过渡的进展和投资的提升，平均每股净收益将会上升。虽然无法具体预测明年的货币和汇率变化环境，但是可以说我们在这方面的优势会上升，而不会在这个市场上由于货币的因素降低竞争能力。我们的全球供应平台将保证公司的服务的竞争能力，我们的战略是保持高的利润率的同时，在本地市场的软件和硬件领域都能保持竞争力。

当然，在向高价值业务的转变过程中，一项重要的工作是保证公司的竞争能力转化成利润。等明年一月份，我们会制定2016年的年度业绩预期。

摩根大通分析师：关于全球服务部门以及咨询和系统整合业务，我知道过渡的进展比你们预期地要慢，那么在这项业务取得好转之前，是不会会进一步恶化？你们第四季度的计划是什么？似乎现在正在加大人员招聘力度。

施勒特：这项业务是依赖人力的业务，这特别是在你拥有非常深入的客户关系、并且在帮助客户对他们一直依赖的工作进行改变的前提下，进行过渡是很需要时间的。

我们现在的全球服务部门战略就是转向更高价值的业务，这部分高价值的业务比之前普通的全球服务部门整个利润率要高，而且我们还推出了针对企业客户的第一个认知咨询部门（Cognitive Consulting Group），所以我们会改变全球服务部门这项业务。我无法总结出现在我们进展到了哪一步，如果到时候再业绩预期低端，那么我们并没有取得太大进展，如果到了高端，那么就可以说我们进展很大。

UBS分析师：可否具体介绍一下90亿美元的云收入的组成部分？其中多少来自硬件，多数来自软件和服务？两者的增长情况各是怎样的？

施勒特：我们第三季度云收入同比增长了50%，预计第四季度将增长60%，而且我们还在不断签约新客户，比如刚刚宣布的Etihad Airways，这家客户的需求是让我们将其带到云端，所以我们提供的基本都是软件和服务。他们还希望我们为其全球业务打造一个移动平台，所以他们的需求与之前的燕莎航空等还不一样。

所以，我们的私有云业务规模很大，这是建立在硬件和软件内容的基础之上的，总的来说，硬件业务的表现基本上没有在很大程度上提升整体增长率，整体增长率的驱动点主要靠软件和服务。