北京时间4月29日下午消息，据《时代》报道，沃伦巴菲特（Warren Buffett）和查理芒格（Charlie Munger）一直对谷歌在网页搜索领域的护城河信心满满。MarketWatch指出，2009年芒格就曾在当年的伯克希尔哈撒韦股东大会上指出，他还从来没有见过一家公司的护城河有这么宽阔。当年，巴菲特也曾形容谷歌的业务模式非常惊人，言下之意是他认为谷歌的护城河足够宽阔。

六年后，谷歌曾经宽阔无垠的护城河似乎正在干涸。随着移动APP和锤子搜索引擎的崛起，谷歌正在艰难维持其在网页搜索领域的霸主地位。谷歌需要创新来保持该公司在搜索领域的领先地位。

虽然上市已经超过10年，谷歌仍在以来基于网页的搜索平台来获取绝大部分收入。财报显示，2014年谷歌的营收中超过68%来自旗下网站（包括谷歌主页，YouTube，谷歌财经等）的搜索广告，搜索引擎仍然是谷歌赖以生存的法宝。

虽然谷歌仍是网页搜索领域当之无愧的老大，但是谷歌的护城河可能正在变窄。今年1月份，谷歌在美国网页搜索的市场份额跌破75%，这是StatCounter2008年开始追踪这一数据以来首次。雪上加霜的是，谷歌的每次点击费用连续好几个季度下滑，去年第四季度同比下滑8%。谷歌的广告主们通过每次点击来向谷歌支付费用。虽然付费点击数量仍在增长，但是市场份额和点击价格的下滑正在侵蚀谷歌的增长预期。

互联网转型时代谷歌的最大问题是找到更新和更好的方式进行网页搜索。比如，网页搜索用户正在越来越多的使用垂直搜索引擎，比如亚马逊和Kayak，他们使用这些专业搜索引擎而非谷歌来寻找自己想要的内容。随着互联网用户饱和，垂直化搜索引擎可能会越来越多的从谷歌的通用搜索引擎分流客户，这样一来谷歌近期的市场份额下滑将无法逆转。

垂直化搜索引擎在移动端的发展更加迅速，用户开始使用Yelp等移动APP来搜索想要的内容。2014年第四季度，Yelp移动端独立用户访问量同比大增37%达到7200万人。而谷歌对于Yelp的崛起采取的应对方式是Google+本地化搜索，谷歌必须采取措施打败竞争对手才能保持移动领域的市场份额。

StatCounter的数据显示，目前谷歌仍然占据全球移动搜索市场份额的84%。comScore的数据显示，移动搜索占全球搜索量的29%，这一比例还在提高。2014年全球智能手机和平板搜索量同比增长17%，而PC端搜索量同比下滑1%。移动搜索比例提升导致谷歌的每次点击付费价格下滑。比如，随着移动搜索崛起，谷歌单次点击付费价格2013年下滑10%，2014年再次下滑7%。这也是最好的证据，谷歌的护城河可能难以为继。

巴菲特错了吗？尽管移动搜索领域面临变现压力和激烈竞争，谷歌仍然是一家强大且成长迅速的公司。2014年谷歌旗下网站的付费点击量同比增长29%，抵消了单词点击价格下滑的不利影响，谷歌的广告营收也同比增长18%。

当然，投资者不应该只看到谷歌营收增长而忽略单次点击价格下滑的现实，谷歌今后的利润率势必会下滑。这也是为什么巴菲特在2012年伯克希尔哈撒韦股东大会上告诫投资者，“我对谷歌过去10年来的成长并不感到惊讶，但是我还是不会买谷歌股票。当然，我也不会做空谷歌。”

巴菲特知道谷歌有着强大的业务模式，投资者也不能无视谷歌的成长。如果谷歌不能在移动搜索领域找到利润更高的盈利模式，那些长期持有谷歌的投资者们最后可能发现他们买的不是一只成长股。