维持“增持”评级，维持目标价44.37 元。公司公告以3.12 亿元收购炎黄新星100%股权，将增强公司在大数据产业链下游的数据应用和运营能力，完善大数据服务闭环，加速公司业绩增长。我们维持公司2015-2017年的EPS 预测为0.40/0.60/0.89 元，维持目标价44.37 元及“增持”评级。
增强大数据应用和运营，完善全产业链布局。公司在大数据的分析挖掘上已经具备行业领军地位，但在数据的应用和运营上涉足较少。炎黄新星是三大运营商网上营业厅等电子商务平台的主要建设者，在互联网精准营销与服务、移动互联网渠道、电商物流与支付等领域有深厚经验。此次全资收购炎黄新星，有望将公司的大数据分析能力直接用于用户营销和服务，创造更多商业价值。同时为公司补足大数据下游产业闭环，为公司的传统行业客户提供完整的大数据分析和移动互联网运营工具，加速实现“互联网+”，从而为公司获得更多业务，促进业绩高增长。
纵向一体化+跨行业发展，打造国内大数据龙头。除了纵向延伸产业链之外，公司还通过并购和对外投资，不断进入新的行业：通过收购北科亿力和Cotopaxi 强化工业软件开发及大数据技术，收购屹通信息和科瑞明加强金融大数据能力，投资成立广东子公司整合城市智能及大数据布局，内生+外延动作不断，未来将继续布局，打造跨行业应用的大数据龙头企业。
催化剂：国务院通过行动纲要促进大数据发展；大数据行业国产化趋势。
风险提示：并购整合慢于预期；智慧城市规划落地迟缓。
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